Stock-to-flow (S2F): como funciona o modelo de previsão de preço?
O modelo stock-to-flow é um dos indicadores mais usados para fazer previsões de preço de criptomoedas, principalmente do bitcoin (BTC). Mas, o que é isso e como funciona? O termo refere-se a um método de análise de preço baseado na escassez. A lógica é quanto mais raro, maior será o valor.
O analista PlanB adaptou o método para o mercado cripto com o objetivo de prever a movimentação nos preços do ativo digital. Para isso, são analisadas informações sobre a criptomoeda e a blockchain do projeto.
Aprenda sobre esse indicador técnico e veja as expectativas de PlanB sobre o preço do BTC:
- O que é stock-to-flow?
- Como funciona o modelo stock-to-flow?
- Como calcular o preço do bitcoin com o stock-to-flow?
- A previsão de Plan B sobre o preço do bitcoin
- Faz sentido usar o modelo para a previsão de preço?
O que é stock-to-flow?
Stock-to-flow (S2F) é uma técnica de previsão de preço baseada na escassez. O modelo de análise de preço se baseia no fluxo do suprimento de um ativo para prever o preço mínimo ao longo do tempo. Sendo assim, só funciona para ativos com quantidade limitada.
O mercados de commodities já usava esse método, então, o analista PlanB apenas adaptou o modelo stock-to-flow para criptomoedas. No artigo Modelando o valor do Bitcoin com escassez (Modeling Bitcoin Value with Scarcity) publicado em maio de 2019 ele argumentou ser possível precificar o bitcoin e os movimentos da cotação do ativo a partir da escassez.
Para isso, basta calcular a proporção entre a quantidade de ativos existentes e os criados no último ano, o que é possível pela previsibilidade da quantidade de BTC que a criptomoeda oferece.
Em 2020, Plan B introduziu o modelo a outros ativos escassos, como ouro, prata, diamante e imóveis. No caso das commodities, o indicador mede a oferta atual circulante, dividida pela produção anual.
Como funciona o modelo stock-to-flow?
A previsão de preço do modelo stock-to-flow, que significa estoque para fluxo em português, é calculada a partir da fórmula:
Stock-to-flow (S2F) = quantidade existente (estoque) / quantidade dos últimos 12 meses (fluxo)
O resultado indica o nível de escassez. Quanto maior o resultado, mais raro, por consequência, mais valorizado e maior o preço.
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Como calcular o preço do bitcoin com o stock-to-flow?
Quando aplicada no mercado cripto, o modelo stock-to-flow usa indicadores on-chain, ou seja, informações sobre as criptomoedas e blockchain. No caso do BTC, a conta deve ser a divisão da quantidade de ativos em circulação no mercado pelo número de ativos emitidos a partir da mineração.
Como a quantidade de novos BTCs no mercado depende do halving, o resultado do cálculo é a previsão para cerca de quatro anos, com poucas alterações se calculada a curto prazo. Além disso, a proporção do stock-to-flow do bitcoin aumenta constantemente por causa do halving atuando como sistema deflacionário e a emissão do BTC limitada a 21 milhões de unidades. Ou seja, a cada ano a escassez do BTC aumenta.
Segundo PlanB essas características fazem o método stock-to-flow funcionar com a criptomoeda e abrem espaço para a valorização do ativo, considerado uma alternativa para reserva de valor. Por outro lado, o modelo não funciona para ativos sem limite de emissão, como a ripple (XRP) e moedas fiduciárias.
A previsão de Plan B sobre o preço do bitcoin
PlanB foi um dos primeiros especialista em criptomoedas a utilizar o modelo de análise de preço stock-to-flow para traçar previsões para o bitcoin. Ele divulga os resultados no X (antigo Twitter). O analista mantém sua identidade em segredo, assim como o criador do bitcoin, Satoshi Nakamoto.
Uma análise sobre o halving do bitcoin em 2022 indicava que a criptomoeda atingiria cinco dígitos no mercado cripto norte-americano. Apesar de não ter alcançado a cotação de US$ 100 mil no par BTC/USD, o preço atingiu US$ 69 mil e renovou o valor máximo. Dessa forma, a análise do modelo de previsão estava parcialmente certa.
PlanB fez uma publicação no X defendendo o modelo:
“Alguns acham que o modelo S2F é invalidado/quebrado por (motivos como) EMH, olhos de laser, demanda, autocorrelação, 100 (mil dólares), integração. Outros estão observando a regra de negociação S2F e esperando o halving de 2024 para trazer lucros mais uma vez, como os halvings de 2012, 2016 e 2020 fizeram antes. O tempo dirá quem está certo”.
Após o halving de 2024, ele fez uma publicação justificando que as previsões anteriores não estavam erradas e que os preços do BTC estavam na margem prevista.
Além disso, considerando as informações pós halving 2024 e do próximo, ele fez uma nova previsão. PlanB estima que o bitcoin poderá atingir US$ 500 mil até 2028 e US$ 4 milhões entre 2028 e 2032.
Assim, o analista continua apresentando previsões otimistas a longo prazo e acredita que a capitalização do mercado cripto alcançará US$ 100 trilhões, transformando o setor no maior mercado de ativos de valor.
Faz sentido usar o modelo para a previsão de preço?
Apesar da simplicidade de entender o modelo stock-to-flow, ele tem limitações como não considerar fatores que impactam o preço do ativo, como a demanda do mercado, volatilidade, mudanças na regulamentação e outros acontecimentos que impactam negativamente o mercado (cisnes negros).
O bitcoin e as demais criptomoedas são conhecidas por apresentarem alta volatilidade de preço, o que pode ser desencadeado por alguns fatores, que envolvem desde notícias até mudanças na emissão da criptomoeda.
Assim, há quem confie no modelo e nas previsões de PlanB e quem desconfie. Entretanto, além deste modelo, também existem outros famosos, como Ondas de Elliot.
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