Quais serão os efeitos da aprovação do ETF bitcoin?

Após o ETF bitcoin ser aprovado pela SEC, órgão regulador do mercado dos Estados Unidos, os primeiros fundos negociados na bolsa relativos à criptomoeda movimentaram quase US$ 11 bilhões em apenas quatro dias. 

Esse acontecimento demonstra uma nova onda de entusiasmo pelos criptoativos, indicando um momento de alívio para as instituições após um 2023 desafiador pós-FTX e marcado pela contínua dificuldade regulatória.

Conforme o CoinMarketCap, a negociação diária de bitcoin nas principais exchanges teve uma média de cerca de US$ 22 bilhões nos últimos 60 dias, com alguns dias experimentando picos de até aproximadamente US$ 40 bilhões.

Outro ponto é o interesse total no mercado de futuros de bitcoin — que indica o tamanho de operações futuras —, que aumentou constantemente desde outubro e atingiu US$ 19,2 bilhões no início de dezembro, o nível mais alto em dois anos, segundo a Coinglass.

Esse cenário indica que os provedores de liquidez parecem bem preparados, uma vez que acumularam a liquidez necessária e cobriram as suas posições. 

Outro sinal é o estudo State of Crypto OTC 2023 Edition da Finery Markets em parceria com CCData. O relatório afirmou que muitas empresas buscaram uma estrutura de mercado mais segura do que as exchanges de criptomoedas no ano passado. Como resultado, buscaram o mercado OTC, que tem o volume de transações diárias estimado em US$ 1,4 bilhão.

Um exemplo é o caso do Wintermute, um fornecedor de liquidez que teve um crescimento de +400% nos seus volumes de negociação OTC no segundo semestre de 2023. Devido à sua natureza, a liquidez no setor de OTC permanece invisível para quem está analisando o mercado.

A partir disso surge o questionamento sobre quais serão os efeitos dessa estratégia das instituições financeiras estarem incorporando o bitcoin (BTC) nas suas estratégias de investimento e como esta nova procura se espalhará pelas ações da bolsa de valores e OTC.

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OTC movimenta $1.4 bilhão em operações trading em um único dia 

Uma parte considerável das operações do mercado é feito por meio do serviço de OTC, especialmente considerando que a estimativa foi feita durante o bear market. Ainda assim, as médias diárias são inferiores à média das exchanges (CEXs), que registram cerca de US$ 23,4 bilhões diariamente. 

A aprovação recente do ETF de Bitcoin demonstra um potencial significativo de capturar o espaço OTC como mercado, uma vez que as empresas vão buscar fontes de liquidez fiáveis e ​​seguras.  Devido à melhoria da acessibilidade e clareza regulamentar, o mercado está amadurecendo e mais players institucionais estão fazendo parte desse setor.

Como os mercados fornecem acordos comerciais bilaterais, a mudança torna o OTC uma alternativa com menor risco para ambas as partes. Isto é vantajoso por reduzir a dependência de intermediários e oferecer a possibilidade de negociações em grande escala sem afetar significativamente o mercado.

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Menor spread no OTC durante a alta volatilidade

O relatório também explora dados de trade durante períodos de alta volatilidade, abrangendo o período de março de 2023, quando o Silicon Valley Bank colapsou após a retirada de 42 mil milhões de dólares em ​​num único dia. 

Para analisar os padrões de spread de compra e venda, considerando que o spread pago pelo tomador de liquidez faz parte do seu custo total de negociação, o estudo focou no comportamento do spread para diferentes tamanhos de ordens de BTC-USDT (1 BTC e 10 BTC), examinando ambos os mercados OTC e das exchanges.

Os resultados mostram spreads significativamente menores nos mercados OTC independentemente do tamanho da transação, destacando a preferência por essa alternativa apesar do volume e da volatilidade da negociação.

Perspectiva para criptomoedas no mercado OTC em 2024  

A maioria dos provedores de liquidez cripto para transações em OTC aumentaram a base de clientes em 2023 quando comparado ao ano anterior. Este crescimento não é apenas quantitativo, também reflete um aumento no envolvimento e da confiança no ambiente de negociação OTC.

A recente aprovação do ETF de Bitcoin indica um complemento a esta tendência pela expectativa de:

• Atrair profissionais TradFi mais experientes para a indústria, melhorando ainda mais a infraestrutura do mercado;
• O aumento entre a concorrência dos fornecedores de ETF vai incentivar a adoção das melhores práticas de execução;
• Os gestores e traders de carteiras priorizarem a qualidade e execução da liquidez para satisfazer as expectativas dos seus investidores.

Esses pontos também indicam uma potencial mudança no cenário da regulamentação, criando um ambiente favorável para o trading estratégico e mitigação de riscos no qual o bitcoin se torna um ativo de investimento tradicional.

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